中國(guó)銀河證券基金研究中心總經(jīng)理  胡立峰

　　2020年5月15日，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司對(duì)外發(fā)布2019年度《中國(guó)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)狀況藍(lán)皮書》5個(gè)子報(bào)告（全文見(jiàn)m.gzshmy.cn），其中《2019年度公募基金管理人投資者保護(hù)狀況評(píng)價(jià)報(bào)告》（簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）依據(jù)公募基金行業(yè)法律法規(guī)、監(jiān)管要求等，從投資者保護(hù)制度建設(shè)、投資管理情況、適當(dāng)性管理及知情權(quán)保障、投資者教育服務(wù)及投訴處理四個(gè)方面對(duì)公募基金管理人的投資者保護(hù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，并提出有針對(duì)性的政策建議。評(píng)價(jià)發(fā)現(xiàn)，2019年公募基金管理人的投資者保護(hù)工作取得了積極成效，亮點(diǎn)突出。從評(píng)價(jià)結(jié)果來(lái)看，公募基金管理人合規(guī)管理情況較好，能夠積極踐行行業(yè)文化建設(shè)的相關(guān)要求；以專業(yè)投資能力保障投資者收益權(quán)，凸顯公募基金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)；高管人員穩(wěn)定性較好，基金經(jīng)理變動(dòng)情況有所改善；投資者教育力度進(jìn)一步加大，服務(wù)意識(shí)和服務(wù)水平進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，評(píng)價(jià)也發(fā)現(xiàn)公募基金管理人在適當(dāng)性管理、投資者知情權(quán)保護(hù)等方面仍需進(jìn)一步改進(jìn)提高。

　　中國(guó)銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰對(duì)《報(bào)告》進(jìn)行了解讀和點(diǎn)評(píng)。胡立峰總經(jīng)理表示，這是他連續(xù)第二年對(duì)《報(bào)告》進(jìn)行解讀，對(duì)比上一年度的《報(bào)告》，他認(rèn)為今年投保基金公司在評(píng)價(jià)思路和評(píng)價(jià)內(nèi)容方面較好地適應(yīng)了現(xiàn)階段公募基金行業(yè)發(fā)展的新要求。通過(guò)對(duì)《報(bào)告》內(nèi)容的學(xué)習(xí)和了解，我們會(huì)對(duì)公募基金管理人的投資者保護(hù)工作有更加深入的思考和認(rèn)識(shí)。

　　2019年，公募基金行業(yè)文化建設(shè)拉開序幕，“合規(guī)、誠(chéng)信、專業(yè)、穩(wěn)健”文化理念的提出對(duì)公募基金管理人的投資者保護(hù)工作具有重要的指示意義。從《報(bào)告》中，我們可以看到公募基金管理人開始注重從考核激勵(lì)機(jī)制、從業(yè)人員道德教育培訓(xùn)機(jī)制等方面加強(qiáng)文化建設(shè)的制度保障，這無(wú)疑是給行業(yè)的文化建設(shè)奠定了一個(gè)良好開端，有利于形成更具行業(yè)特色的投資者保護(hù)制度環(huán)境。“文化化人”，一個(gè)健康的行業(yè)文化也必將強(qiáng)化從業(yè)人員“受人之托、代客理財(cái)”的職業(yè)準(zhǔn)則和“以投資者利益為先”的信托責(zé)任。此外，在《報(bào)告》中，我們對(duì)公募基金的長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)可以窺見(jiàn)一斑。剔除貨幣基金后，五年期業(yè)績(jī)收益率超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的主動(dòng)型基金占比94.92%，三年期業(yè)績(jī)收益率超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的主動(dòng)型基金占比83.56%。目前，為降低短期評(píng)價(jià)的偶然性偏差，基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)均強(qiáng)化長(zhǎng)期評(píng)價(jià)導(dǎo)向。投保基金公司從投資者收益權(quán)的角度去衡量公募基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，較好地踐行了“長(zhǎng)期評(píng)價(jià)”這一準(zhǔn)則，有利于引導(dǎo)基金投資者強(qiáng)化長(zhǎng)期投資理念。但《報(bào)告》對(duì)投資者收益的定量刻畫還有待完善。從行業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，基金收益并不等于投資者收益，“基金賺錢但投資者少賺錢或不賺錢”的現(xiàn)象仍然存在。提升基金投資者的獲得感需要公募基金管理人進(jìn)一步加強(qiáng)投資者宣傳引導(dǎo)，在市場(chǎng)亢奮時(shí)采取適當(dāng)措施減少投資者不必要的追捧。

　　最后，胡立峰表示公募基金管理人的投資者保護(hù)工作與行業(yè)的健康發(fā)展是相輔相成的。目前，公募基金行業(yè)已經(jīng)走過(guò)風(fēng)雨20余載，未來(lái)以投資者為中心的發(fā)展模式和投保理念勢(shì)必給公募基金行業(yè)發(fā)展的第二個(gè)20年帶來(lái)源源不斷的能量。